皆さんこんにちは！
世間を騒がせているトランプ関税。前回は米国、中国、欧州の航空機メーカーの問題をピックアップしましたが、今回は米国国内の航空会社の動向です。
関税に関する懸念が高まる一方、答えは少ない
関税に関する懸念
不安定な政治環境と、新たに発表された米国の関税とその突然の引き下げをめぐる不確定要素の中、航空会社、リース会社、MROプロバイダーは「様子見」の立場に立たされています。
この話題はここ数週間、業界イベントの話題の中心を占めてきましたが、航空業界のステーク
ホルダーへの影響や連鎖的な影響はまだ十分に解明されていないという点で、概ね一致した見
解が見られます。業界は難題を抱えるサプライチェーンの課題において転換点を迎えているように見受けられる中、これはまさに重要な時期に投げられた変化球と言えるでしょう。
「1週間前なら、おそらく安定し、改善に向かっていると言っていたでしょう」と、RBC
キャピタル・マーケッツのマネージングディレクター、ケン・ハーバート氏は4月9日、
アビエーション・ウィーク・ネットワーク主催のMPOアメリカズで述べ、大型工場でのターン
アラウンドタイム、スペアパーツの入手性、販売業者との交渉などを例に挙げた。最近の関税
発表を受け、「現時点では、それがどのように完全に実現するかは見通すのが難しい…願わく
ば、現在の状況は一時的なもので、安定から改善へと向かう1年になるはずだった状況を妨げないでほしい」と語りました。
地政学的な反発を受けて需要が低迷し、国境を越えた輸送能力を削減した航空会社の一つで
あるエア・カナダも、サプライチェーンの進展について同様の見解を示しました。アトランタ
で開催されたMROイベントで、エア・カナダの戦略調達ACMおよび技術サービス担当シニア
ディレクター、グレース・レギロ氏は、「2025年には期待していました」と述べました。「しかし、現状では、その分野では不確実性が生じているかもしれません」
今のところ、未知の要素がある程度不安を生み出しています。障害が明確でなければ、前進する道も明確ではありません。
「サプライチェーンの問題は厳然たる事実であり、エンジンの問題もボーイングの問題も厳然
たる事実です。そして、それらへの対応は着実に進められています」と、リース会社クスコ・
アビエーションの社長兼CEO、マヌエル・コルデロ氏は述べました。「関税は日によって変わ
る可能性があります。MRO[アメリカス でのこの2日間の雰囲気には、強い不安を感じまし
ました。例えば、（1月下旬にフォートワースで開催された）航空エンジン会議では、誰もが
サプライチェーン、OEM、そしてボーイングの納入にばかり注目していたため、そのような不安は感じられませんでした。
ドナルド・トランプ大統領の「解放記念日」である4月2日に新たな関税の詳細が発表され、
世界市場は混乱に陥いりました。各国は猶予を求め、中国との駆け引きが続いたのです。
4月9日午後1時18分までに、中国への関税は報復関税への対応として125%に引き上げら
れました。一方、その他の国については、10%を基準とする90日間の猶予が認められまし
た。ホワイトハウスはその後、中国の関税引き上げは既に課されている20%の関税に上乗せされたもので、合計は145%になったと明らかにしました。
独立記念日の直後、グランドケイマン島で開催されたCAPAエアライン・リーダー・
サミットには、カリブ海諸国、ラテンアメリカ、北米の航空会社が一堂に会しました。
4月3日から4日にかけて行われたセッションでは、関税の影響に感セル質問が相次ぎ、
業界関係者は今後の見通しについて明確な情報を求めました。国境、業種、規模の垣根を越えて、それぞれの回答は一致していました。「まだ分からない」というのがその理由です。
嵐の目
2025年初頭、北米の航空会社の見通しは比較的強気でした。需要は依然として堅調で、
プレミアム会員とロイヤルティ会員の収入が引き続き業績を押し上げていました。就任式
の1週間前、デルタ航空のCEO、エド・バスティアン氏は投資家に対し、2025年は「素晴ら
しいスタートを切った」と述べ、「当社史上最高の業績を達成する見込みだ」と述べました。
しかしその後まもなく、ワシントン・ナショナル空港での墜落事故、悪天候、経済の不確実
性といった要因により、デルタ航空をはじめとする主要航空会社は第1四半期の行世紀予測を修正しました。
デルタ航空は、これらの業績を最初に報告した際、2025年通期の業績見通しを撤回しまし
た。バスティアンCEOは、「世界貿易をめぐる広範な経済的不確実性」を理由に、成長は概ね
停滞しており、その影響は国内線のメインキャビンに最も顕著に表れ、個人旅行と法人旅行の
両方が低迷していると述べました。国際線は、長距離路線の現金販売が好調だったため、より
堅調な業績を示しました。デルタ航空の第1四半期決算発表は、4月9日に最新の関税措置が発表される約3時間前に行われました。
TDコーウェンのアナリスト、トーマス・フィッツジェラルド氏は「航空業界は嵐の中心にいる」と指摘しました。
関税リスク管理計画について質問されたデルタ航空は、調達しているサプライベースを
約200億ドルと評価し、そのうち約85%がサービス関連で、物品関連は10億ドル台半ばで、
主に「米国内で直接調達」されていると、デルタ航空のCFOダン・ジャンキ氏は決算説明会
で述べました。第2層、第3層のサプライベースを積極的に管理する準備は整っているものの、
業界大手である同社がまだ準備できていないことが1つあります。それは、2025年に納入されるエアバス機への関税支払いです。
「関税が課せられるものはすべて納入を延期します」とバスティアン氏は述べました。
アビエーション・ウィーク・ネットワークのフリート・ディスカバリー・データベースにより
ますと、デルタ航空はエアバス機を185機（オプションを含む）発注済みです。フリート・
ディスカバリーによると、エアバス機の大量発注を行っている他の米国航空会社は、ユナイテッド航空（221機）、フロンティア航空（168機）、アメリカン航空（146機）です。
デルタ航空のMRO部門は、アトランタでの発表で多くの不確定要素が挙げられたことを指摘
し混乱は短期間で収束するだろうと期待を表明しました。「今後数週間は冷静な判断が下され
るだろう」と、デルタ航空テックオプスの戦略・計画担当ディレクター、ジャスティン・
ベビントン氏は述べ、潜在的な影響を予測しました。同じくMROプロバイダーのルフトハン
ザ・テクニックは、世界的な生産ネットワークだけでなく、企業旅行など航空会社の収益性向上の原動力となる要素への懸念も表明しました。
航空会社の不確実性は「当社のサービスへの需要に影響を与え始めるだろう」と、ルフトハン
ザ・テクニックの企業戦略担当副社長、デビッド・ドイル氏は述べました。「すでに最初の
エンジン納入延期が見られました」と、北米の顧客から今週入荷予定だったエンジンに言及しながら付け加えた。「航空会社の不安はMRO業界にとって良い兆候ではありません」
ショウ・マスト・ゴー・オン
需要の伸びが緩やかになることを受け、デルタ航空は2025年後半の供給量を前年比で横ばい
にすることを計画しています。これは、現在の環境下で利益率を最適化し、需要と供給を一致
させるためです。今年、新たに導入される航空機は10機以下です。バスティアン氏は投資家
に対し、「トラブルが起きても大丈夫です」と自信を表明し、「これはある程度、自ら招いた問題なので、どうなるかは分かりませんが…準備はできています」と述べました。
依然として流動的な状況ですが、ショーは（いわば）続けなければなりません。MROホール
ディングス（MROH）は、格納庫での航空機の移動を維持しながら、今後の見通しをより深く
理解しようと取り組んでいます。「私たちが求めているのはサプライベースからの透明性です
が、航空会社にも透明性を提供したいと考えています」と、MROHのCEOであるグレッグ・
コルガン氏は述べています。「関税の扱いはどうなっているのでしょうか？項目として計上
されているのでしょうか？それとも部品価格に反映されているのでしょうか？私のサプライ
チェーンでは、関税を特定し、可能な限り透明性を高めたいと思っています。なぜなら、私た
ち全員がそれを経験しているからです。そして、会計四半期末、会計年度末には、これが事
業にどのような影響を与えていると推定されるか、具体的な数値を示してもらいたいのです。」
同様に、香港飛機工程有限公司（HAECO）は、ベンダーごとに影響に関する情報を洗い出
す取り組みについて説明しました。特に懸念されるのは、部品の未搬入により検査が滞ってい
ることです。「税関で一部保留になっているケースが見られ始めており、非常に懸念しています」と、HAECOアメリカMROサービス担当社長のトッド・ナビン氏は述べています。
多くの未知数が残る一方で、パンデミック後の特定の逆風を乗り越えて進歩を遂げている商業
航空業界が、業界の回復力と関係者の運命が試される次の時期を迎えようとしているという状況が明らかになりつつあります。
「私は訓練と経歴からリース業者ですが、今はボーイング、エアバス、プラット・アンド・
ホイットニー、ロールス・ロイス、そして航空会社のCEOにとても愛着を感じています」と、
テイルウィンズ・アビエーションの会長兼CEO、レイモンド・シッソン氏は述べました。
「部品の供給状況、燃料費、機材の可用性も分からず、3年間のコスト計算もできず、まして
や10年間となると、航空会社をどう経営すればいいのか全く分かりません。水晶玉があればいいのに…あまりにも複雑なので。」
米国の大手3社の今後は？
2025 年初頭の米国大手 3 社の利用率 (サイクル) の合計は、2019 年の同時期の月と比べて約 10% 増加していますが、すべての事業者の利用率が同じというわけではありません。
2019年の主要路線の運航状況では、アメリカン航空が全便の36%以上を占めました。
2019年以降、アメリカン航空は保有機数を7%増やし、約990機に増加しました。しかし
2025年初頭のアメリカン航空の運航状況は、2019年の運航状況をわずかに上回る程度で、
2024年のある時期は10%上昇しました。その結果、アメリカン航空は運航状況の「市場
シェア」をわずかに失い、2025年の最初の数か月間は全便のわずか35%を占めるにとどまりました。
2019年当時、デルタ航空は3大航空会社の合計運航数の37%以上を占めていました。
2025年までさかのぼると、保有機数が約8%増加して約970機となり、デルタ航空の運航
便数も2019年比で5%増加するにもかかわらず、デルタ航空の稼働率「市場シェア」は35%を下回っています。
ユナイテッド航空は最も大きな進歩を遂げました。2019年当時、ユナイテッド航空の保有機
数は3社の中で最も少なく、800機未満でした。しかし、1,000機を超える積極的な保有機数
拡大により、利用率の構成に大きな変化がもたらされました。ユナイテッド航空は2019年の
同時期の同便数と比較して30%増加しており、利用率の「市場シェア」も2019年の26%から2025年には30%に拡大すると予想されています。
3社すべてが2025年の見通しを下方修正する声明を発表するなど、2025年はやや不安定なスタートとなったが、今年の残り期間に何が起こるかを見守る必要があります。
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