皆さんこんにちは！
先日、ドイツのリリウムが破産手続きを開始しました。そしてイギリスのバーティカル・エア
ロスペース社も資金難の危機に落ちっています。
一方、アメリカのベータ、ジョビーアビエーションは多くの資金増強を行っています。
この差はどこから来るのでしょうか？
リリウム、資金確保に奔走
リリウムは、6人乗りeVTOL航空機の開発を完了するために、緊急に新たな資金を必要としています。
ドイツの裁判所が10月28日に同社の破産申請を承認したことを受け、eVTOL航空機開発企業
リリウムの株式取引は、11月6日のニューヨーク・ナスダック市場開場時に停止される予定で
す。新たな資金援助を急いで集めているリリウムは、ナスダック上場資格審査部の判決に対し
11月4日までに控訴できます。
リリウムは先週、ドイツ議会の予算委員会が同社の5000万ユーロ（5400万ドル）の融資保証
申請を却下したことを受け、自己破産手続きを開始すると発表しました。この決定により、
バイエルン州からの同額の5000万ユーロの融資はなくなりました。
ドイツの破産法では、自己管理手続きでは裁判所が会社の経営を監督する管理人を任命します。
これにより、新しい投資家を見つけたり、会社の資産や事業全体を売却したりする時間が与え
られます。
10月31日、少なくとも1人のリリウム上級幹部がサウジアラビアで潜在的な支援者と交渉中で
あると報じられたのです。しかし、同社は10月29日の6K証券取引所への提出以降、手続きに
ついてこれ以上の声明を出してはいません。
バーティカルも流動性危機に直面
一方、英国のeVTOLメーカーであるバーティカル・エアロスペース社も、筆頭株主のスティー
ブン・フィッツパトリック氏が今年初めに合意していた2回目の2500万ドルの新規資本を提供
しなかったことを受けて、流動性危機に直面しています。10月23日、同社の主要株主の1社で
あるマドリック・キャピタル・マネジメントは、 7500万ドルを調達する道筋を提案する
13G書類を証券取引委員会に提出しました。
10月24日、バーティカルは、取締役会がマドリックの提案を検討していることを認めたが、
フィッツパトリックはこれに抵抗しているようです。同社は声明で、「投資家との進行中の
協議についてはコメントはしていません。当社は資金調達の必要性に関して、利用可能なすべ
ての選択肢を検討している」と述べました。
この要因としては、ロールスロイス社が電動推進ユニットを提供する契約を終了するという
エンジン グループの決定に対する補償として同社から受け取った 3,400 万ドルの和解金が含
まれていました。これは、ロールスロイス社が電気部門を売却するという決定を下したことを
受けて起こったことであり、バーティカル社は別のサプライヤーを探す必要に迫られました。
ロールスロイス社は、この事業部門の買い手についてまだ発表していません。
バーティカル社によれば、同社はVX4の60億ドル相当の先行予約を抱えており、見込み顧客に
はヴァージン アトランティック航空、日本航空、アメリカン航空、ゴル航空などの大手航空
会社やヘリコプター運航会社ブリストウなどがあります。同社は英国の型式証明プロセスを進
める中で経営陣を強化するため、最近、パートナー企業レオナルド社の元幹部マーティン アシ
ュフォード氏を航空機プログラム開発責任者に任命しました。
ベータ、eVTOL航空機の生産開始に伴い3億1,800万ドルを調達
ベータ・テクノロジーズは、専用製造施設でアリア電気航空機の初期モデルの製造を開始。
カタール投資庁が超過応募のシリーズC資金調達ラウンドを主導
ベータ・テクノロジーズは、同社の電気航空機「アリア」を市場に投入する取り組みを支援す
るため、シリーズCの資金調達ラウンドで3億1,800万ドルの新規資金を調達した。バーモン
ト州に拠点を置く同社は10月31日にこのラウンドの完了を発表し、現在までに10億ドルを超
える自己資本を調達したことを確認しました。
最新の資金調達はカタール投資庁（QIA）が主導し、フィデリティ・マネジメント・アンド・
リサーチ・カンパニー、TPGライズ・クライメート、そしてアリア航空機の購入契約を締結し
ている医療グループ、ユナイテッド・テクノロジーズが支援しました。ベータによると、
シリーズCラウンドは、以前の株式資本調達と比較して評価額が上昇し、応募超過となりました。
ベータは、アエリア250とCX300モデルと呼ばれる、アリアのVTOLバージョンと従来型離着
陸バージョンの両方を開発しています。同社によると、新たな資金は航空機、電気推進システ
ム、充電インフラの製造、型式認証、商品化に使用される予定です。
同社はすでに、航空機用のグリッド接続型ユニバーサル充電キューブシステムの販売で収益を
上げており、このシステムはアーチャー・アビエーションなどの他のメーカーにも使用されて
います。また、米軍との契約からも支援を受けています。
「QIAでは、重要な課題に取り組むことでカテゴリーリーダーになるのに有利な立場にある企
業を探しています」と、同政府系ファンドのアメリカ大陸担当最高投資責任者、モハメッド・
アル・ソワイディ氏は述べました。「ベータは電気航空市場のリーダーであり、今回の資金調
達ラウンドへの当社の参加は、エネルギー転換を現実のものにしている企業に投資するという
QIAの取り組みと完全に一致しています。」
早期納品に向けてアリアの生産が増加
ベータは2023年後半に20万平方フィートの製造施設を開設しました。同社によれば、同施設
は年間300機の生産能力を持つということです。同社は今後数か月以内に初期顧客への納入
を開始するとともに、FAAの型式認証取得に向けた作業を継続し、今後24か月かけて徐々に生
産率を上げていくとしています。
移植手術用の人間の臓器を運ぶなどの任務にこの航空機を使用する予定のユナイテッド・セラ
ピューティクスに加え、ベータ社は他にもいくつかの預託金担保契約を結んでいます。これら
の潜在的な運航者には、ニュージーランド航空、UPS、ブレード・アーバン・エア・モビリ
ティ、ブリストウ、ヘリジェット、リース・グループのLCI、および米国陸軍と空軍が含まれます。
これらの顧客と協力して、エアリア機体のパイロットとメンテナンス技術者の両方をトレーニ
ングするプログラムを確立する作業が開始されました。ベータはアフターマーケット サポート
ネットワークを構築中です。
「この投資は、電気航空機の商業化に向けた進歩とマイルストーンを証明するものです」と
ベータの創設者兼CEOのカイル・クラーク氏は述べました。「私たちは何年もの間、全国を
飛行し、パートナーと協力しながら、航空機と充電器の安全性と信頼性を証明してきました。
そして今、私たちは顧客向けの製品の製造を開始しています。」
ジョビー、2億3200万ドルの株式売却を完了
Joby はこれまでに約 30 億ドルを調達しており、これは他の eVTOL スタートアップ企業よりも多額の資金です。クレジット: Joby Aviation
ジョビーは、S4エアタクシーの型式認証と就航に向けた準備を進める中で、2億3,200万ドル
相当の株式売却を完了し、業界トップの現金残高をさらに増やしました。
この取引で、ジョビーは1株5.05ドルで4000万株を発行し、約2億ドルを調達した。米証券
取引委員会への提出書類によると、この取引の引受会社にはさらに600万株を3200万ドルで
売却する権利も付与され、先週末に権利を行使しました。
新たな資金調達は、第2四半期末時点で8億2500万ドルに達し、他のどの電動垂直離着陸
機（eVTOL）スタートアップよりも高いジョビーの現金残高を基盤としています。最新の株式
売却に先立ち、同社は約28億ドルを調達しており、その約3分の1は10月初めに最大5億ドル
の戦略的資金調達契約を締結したトヨタからのものです。
このニュースに反応したカナコード・ジェニュイティのアナリスト、オースティン・モーラー
氏は、ジョビーがすでに業界で最も強力なバランスシートを持っていることを指摘し、株式売
却のタイミングに「少し困惑している」と書いています。しかし、ジョビーは現在、オハイオ
州デイトンの高レート生産施設の立ち上げを進めている一方で、カリフォルニア州マリーナの
低レート施設でFAA型式認証キャンペーン用の追加の実物大プロトタイプの製造に取り組んで
いるとも述べています。
SMGコンサルティングのアナリスト、セルジオ・セカッタ氏は、ジョビーは航空機の販売を
行わず、自社でパート135航空会社を運営しているため、競合他社に比べて資金需要が大きい
と指摘します。同氏は、eVTOLの認証には少なくとも10億ドル（おそらくそれ以上）かかる
と見積もっており、ジョビーのようなOEM/オペレーターにかかるコストは30～40億ドル近
くになると見積もっています。
「今回の追加調達により、ジョビーは30億ドルの目標に近づき、サービス開始に関してより柔
軟に対応できるようになると思います」とセカッタ氏は言います。
ジョビーは現在、2026年に米国で最初のサービスを開始できるようにFAAの型式認証を取得
することを目標としているが、まずはUAEで2025年末までにサービスを開始することを
望んでいます。
ジョビーとトヨタが日本でeVTOL機をデモ
ジョビー・アビエーションとその戦略的パートナーであるトヨタ自動車は、日本で4人乗りの
eVTOL機を公開しました。この展示は11月2日に象徴的な富士山を背景に行われました。
トヨタは7年間にわたりジョビーと提携しており、10月にカリフォルニアに拠点を置く同社へ
の追加の5億ドルの投資を約束し、総投資額は8億9,400万ドルとなりました。トヨタのエンジ
ニアは現在、ジョビーのチームと緊密に連携しており、2023年には両社がトヨタが同機のパ
ワートレインと駆動部品を供給する長期契約を締結しました。
トヨタ自動車の副社長兼最高技術責任者である中島裕樹氏は、「エアモビリティは、私たちの
距離感や時間感覚を変え、エアモビリティという新たな選択肢で未来を切り開き、多くの人々
の生活をさらに豊かにする可能性を秘めています。トヨタは、ジョビーとの協力関係をさらに
深め、共通の夢の実現に向けて引き続き協力していきます。」と述べました。
ジョビー氏によると、この公開飛行の主な目的は、全電気航空機の低騒音性を実証することで
した。関係者の中にはトヨタの豊田章男会長や日本の民間航空局の代表者もいました。
静岡のトヨタ試験施設の格納庫に展示されているジョビーのeVTOL機
「当社の初の海外飛行は、クリーンエア旅行を日常の現実にするという当社の取り組みにおい
て、重要な節目となります」と、ジョビーの創業者兼CEOであるジョーベン・ベバート氏は述
べました。「当社はトヨタのモビリティの未来ビジョンを共有しており、日本での飛行を通じ
てその未来を垣間見せる機会を得られたことを光栄に思います。」
日本のスタートアップ企業であるスカイドライブは、スズキと提携し、3人乗りのeVTOL機
SD-05を市場に投入する独自の計画を進めています。8月には、さらに5,500万ドルの資金調
達を発表し、日本、韓国、ベトナム、米国の見込み顧客から機体の予約注文を受けていると報
告しています。
日本政府関係者は、ボロコプター（独）、イーハング（中国）バーティカル・エアロスペース
社（英）などの複数のeVTOL開発企業と連携し、先進的な航空モビリティの開発を奨励して
います。4月から10月にかけて大阪で開催される2025年万国博覧会では、eVTOLの飛行デモ
ンストレーションをフィーチャーしたスマートモビリティエキスポが開催される予定です。
左から：トヨタ自動車株式会社 CTO 中島 裕樹氏、創業者兼 CEO ジョーベン ベバート氏、トヨタ自動車株式会社 会長 豊田 章男氏。
まとめ
アメリカと比べてEUヨーロッパでは環境問題に非常に関心が高いイメージです。
しかし、次世代エアモビリティ（AAM)の分野に対する投資は、いささか状況が違うみたいで
す。その原因と見られるのが、｢投資｣に対する意識です。
アメリカは｢投資大国｣と呼ばれるだけ有って、ベンチャー企業に対する投資が盛んです。
一方、ヨーロッパや日本などは民間の投資よりは国の支援（税金）を当てにする傾向があります。
どちらの方が、持続性があるのでしょうか？一見、政府からの融資（投資）の方が安定してい
るようにも思えるのですが、政権が不安定なEU、日本などはこれに当たります。政権が変っ
たり国の経済が悪化した場合には真っ先に融資が切られてしまうリスクがあります。
個人や大企業の投資家が多いアメリカなどは、大手の航空会社からの投資を受けています。
ではなぜ、アメリカの大手航空会社がこれらベンチャーに投資をしているのでしょうか？
それはコロナのおかげです。大手航空会社はコロナのパンデミックで本業の航空運送事業
が大幅に落ち込みました。そのため本業とは別の収入源を確保資することにしたのです。
中には不動産（Vポートの誘致確保）など多角経営に乗り出す企業も出てきました。総合的に
エアタクシー（eVTOL)を本業とマッチさせ、将来的な収益の確保を目指しています。
しかしいずれにせよこれらエアタクシーそのものの性能や品質が投資を左右することは間違い
ありません。
それでは今日はこの辺で・・・
またお会いできる日を楽しみにしています。
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