皆さんこんにちは！
欧米のeVTOL企業が有人の飛行実験に躍起になっている間、中国の企業は着実に実績を積み上げています。
その牽引役がイーハングです。今日はそのベールに包まれた中国の最新情報です。
イーハング、合肥市政府との連携を強化し、eVTOL VT35製品ハブを設立
イーハングは今週（8月最終週）、eVTOL VT35シリーズの製品ハブを設立するために
合肥（ごうひ）市政府と投資契約を締結したと発表したとプレスリリースで報じられています。
VT35は、イーハング社の次世代長距離・揚力巡航型自律電動eVTOLです。両社は共同
投資を行い、安徽（あんき）省合肥市にVT35製品の研究開発、試験、製造、耐空証明、
サプライチェーン管理、販売、運用、人材育成を網羅する包括的な拠点を設立する予定です。
この提携は、イーハングの合肥にある中国東部地域本部の拠点の大幅なアップグレード
となり、VT35シリーズの工業化を加速させるものです。
最終的な投資額は10億人民元（206億円）近くと見込まれています。さらに、市政府は
eVTOL機の発注、投資、そして産業チェーン全体にわたるその他の協力分野を含む、
5億人民元（103億円）相当の包括的な支援をイーハング社に提供する計画です。
イーハングの創業者、会長兼CEOである胡華志氏は、「2023年に合肥航空と提携して以来
私たちは重要なマイルストーンを達成してきました。EH216-Sの商用飛行開始、
固体リチウムeVTOLバッテリー技術の飛躍的進歩、そしてVT35シリーズ製品ハブの設立など
です。一つ一つのステップが、私たちの共通のビジョンを現実に近づけています。」と述べています。
彼はさらに、「合肥の強力なサプライチェーンと先進的な政策のおかげで、私たちはこの
都市をイノベーション拠点へと変貌させることができました。ここでは、研究開発、認証、
製造、そして日常業務がすべて一体となって行われています」と述べ、「合肥市と協力す
ることで、安全で拡張性の高い先進的な航空モビリティの開発を加速し、この地域の質の
高い成長を促進していきます」と付け加えました。
イーハングのVT35の型式証明（TC）申請は2月にCAACによって正式に受理され、現在は耐空性審査プロセス中です。
イーハングは、合肥市でこの認証作業を実施し、VT35のTC、生産証明書、および標準
耐空証明書を取得することを目指しています。さらに、合肥市での合弁会社である合一航空
が初の航空運航証明書（AOL証明書）の申請を支援します。これにより、合肥市および華東
地域全体において、都市間および都市間の旅客輸送、物流、緊急救助など、幅広い業務が可能になります。
中国共産党合肥市委員会書記の高雲飛氏は、「イーハングは合肥で成長を続け、大学、研究
機関大手企業との協力を強化し、より先進的な技術を同市にもたらすことに貢献していきます」と述べました。
また、彼はイーハングに対し、より質の高いプロジェクトを誘致し、物流、防火、観光など
の分野に進出し、低高度経済の産業エコシステムの改善に協力するよう奨励しました。
VT35は、イーハング社の次世代型長距離・揚力巡航・無人・有人eVTOL機です。都市間、
海上輸送、山岳輸送を含む中長距離の航空移動を目的として設計されています。
VT35 は、VT30 プロトタイプをベースに、高度な自律飛行制御や推進システムなどの大幅なアップグレードを導入しています。
実験機VT30は、同社が開発した長距離用のeVTOLです。これは都市間の移動を目的としており、以下の性能が公表されています。
- 航続距離: 最大300km
- 最高速度: 時速130km
- 座席数: 2人乗り
第2四半期決算を8月26日に発表
イーハングは今週、第2四半期の決算発表を8月26日（火）の米国市場開始前に行うと
発表しました。経営陣は、午前8時（米国東部時間）より決算説明会を開催します。
第2四半期の業績がどうなっているかは分かりません。同社は、様々な航空ショーやイベ
ントに出展することで、知名度向上を目指して世界各地を飛び回り続けていますが、重要
なのは収益源であり、それが成長しているかどうかです。少なくとも、ジョビーやアーチャ
ーといった欧米の競合他社と比較すると、イーハングは実際にリアルタイムで資金を集めています。
残念ながら、第1四半期は市場を失望させ、イーハングの株価は低迷し、2月の過去最高値
26ドル超から15ドルから20ドルの取引圏内で推移しています。第2四半期の業績が株価を
20ドルの壁を突破するのに十分かどうかは不透明です。
同社は世界初の無人eVTOLの型式証明を取得し（2024年9月）、その後、旅客飛行サービス
の航空運航者証明を取得した（2025年3月）ことを考えると、イーハングはもっと売上を上げ、収益を増やすべきではないでしょうか？
明るい面としては、同社は6月に貴州省およびパートナーズ/安順市政府から50機の
EH216-Sを発注したことを発表し、長春浄月ハイテク区は41機を使用/配備すると発表しました。
しかし、イーハングは、主な収益源である一般的な UAM サービスや低高度経済ではなく、専門的な観光市場に焦点を当てているようです。
2025年8月26日（米国東部時間）に、イーハング（EHang）が2025年第2四半期（4月1日～6月30日）の非監査財務報告を発表しました。
以下に主なポイントをまとめました。
- 売上高: 1億4,720万人民元（（約2,020万米ドル）で、前年同期比で44.2%増加、前期比で464.0%増加しました。
- 納品台数: 主力モデルであるEH216シリーズを68機（うちEH216-Sが67機、EH216-Lが1機）納品し、四半期納品台数として過去最高を記録しました。
- 粗利益率: 62.6%と高い水準を維持し、前年同期の62.4%から微増しました。
- 調整後純利益: 940万人民元となり、黒字を達成しました。
- 研究開発: 開発中の長距離eVTOLであるVT35シリーズの生産拠点を合肥市に設立し、開発を加速させています。
- 協力関係: 億航智能は、Guoxuan High-Tech（国軒高科）、Minth Group（敏実集団）、清華大学との技術提携を拡大し、研究開発をさらに強化しています。
この決算報告から、イーハングはEH216シリーズの販売が好調で、特に納品台数が大幅に
増加していることが分かります。また、VT35シリーズの開発や新たな技術提携により、
将来の成長に向けた投資を積極的に行っていることも明らかになりました。
中国のeVTOLリーダーランキング
EHang社のEH216-Sは最近、インドネシアで初の無人有人飛行を完了した。クレジット: EHang
中国のeVTOL開発者は、新興の世界最先端の航空モビリティ産業のランキングを急速に
上げており、西側諸国の最も積極的な新興企業にも匹敵しない進歩のペースを示しています。
SMGコンサルティングは、その進捗状況を評価・監視するため、AAMリアリティ・イン
デックス（ARI）の中国業界向けバージョンを作成しました。このARIは、過去5年間に
登場した数十社の中から、中国を代表する旅客用eVTOL開発企業16社をランク付けしています。
欧米諸国よりもはるかに少ない資金で急速な進歩が遂げられています。米国の大手eVTOL
開発企業は数十億ドルを調達し、中国のスタートアップ企業も合わせて数億ドルを調達しています。
SMGコンサルティングのパートナー、セルジオ・セカッタ氏は、「中国では航空機の製造
コストが7分の1です」と述べています。しかし、もう一つ重要な違いがあります。中国では
低高度経済の発展は最高レベルの政治的支援を受けていることです。セカッタ氏の推計
によると、州、省、市政府はこれまでに、国内のAAM開発企業に対し、150億ドル以上
の財政支援やその他の支援を発表していると言われています。
SMGの定評あるARIは、調達資金、企業を率いるチーム、車両の技術準備状況と認証取得の
進捗状況、そして本格的な製造に向けた生産準備状況という5つの要素に基づいてeVTOL
開発者を評価します。これらの要素は中国市場に合わせて調整されています。
2025年のリストは、SMGが2021年に初めて中国ARIに掲載されて以来大幅に拡大してお
り、リーダーは同じままですが、セルジオ・セクッタの指標に対するパフォーマンスは劇的に向上しています。
中国および世界のARIの両方で1位を獲得したイーハングは、現在、2021年の4.6から8.5
にスコアを上げています。最高スコアの10は、認定された航空機が就航しており、非常に
大量に生産されていることを意味するとセカッタ氏は言います。
広州に拠点を置くイーハングは、eVTOLの型式認証、製造認証、耐空認証を取得した
世界初のメーカーです。さらに、子会社のイーハングジェネラルアビエーションと合肥に
拠点を置くヘイアビエーションは3月に、旅客輸送型eVTOLの航空運航認証を初めて取得
し、中国におけるAAMの商用化フェーズの幕開けとなりました。
一方、イーハングはEH216-Sの生産規模を拡大し、広東省雲浮市の工場を倍増させるととも
に、安徽省合肥市と山東省威海市に組立工場を増設する。年末までに雲浮市の工場は年間1,000機の生産能力を備える予定です。
セカッタ氏によると、2位のXPeng AeroHTと3位のAutoFlightは、中国で最も資金力
のあるeVTOL企業であり、それぞれ他のどの企業よりも約3倍の資金を保有しています。
また、これらの企業は、中国の自動車産業が低高度経済に深く関与していることを示す好例でもあります。
AeroHTは電気自動車（EV）メーカーのXPengが所有しており、2024年8月には大手EV
バッテリーメーカーのCATLがAutoFlightに「数億ドル」を投資することに合意しました。
中国では、自動車メーカーは低高度経済成長を既存市場の延長線上にあるものと捉えてい
ます。これは、AeroHT社が初の製品として開発中の「Land Aircraft Carrier（陸上
空母）」に顕著に表れています。この製品には、6輪ハイブリッド電動レクリエーション
ビークルに搭載された、2人乗りでオプション操縦可能な航空モジュール「X3-F eVTOL」が搭載されています。
マルチコプターX3-Fの認証テストが進行中で、7月に2億5000万ドルのシリーズB資金
調達ラウンドを完了したAeroHTは、広州に製造施設を建設中です。この施設は2026年に
稼働開始する予定で、最終的には年間最大1万台の車両を生産できるようになります。
「旅客機に関しては、イーハングはまだeVTOLの認証を取得している唯一の企業ですが
2026年から2027年の間に多くのOEMが加わる可能性があります」とセカッタ氏は言います。
上海を拠点とするAutoFlightは、2024年に無人貨物機V2000CGが承認され、重量1メー
トルトン（1.1トン）を超えるeVTOLを認証した最初の企業となりました。CarryAllの
最大離陸重量が2,000kg（4,4000ポンド）とさらに高くなったことで、この有翼eVTOL
はFAAの動力付き揚力航空機に関するパート21.17(b)特別クラスに相当する認証カテゴリーに入り、新境地を拓いたのです。
AutoFlightは型式証明、製造証明、耐空証明を取得し、8月初旬にV2000CGの初号機を
ヘリ創行智能（Heli Chuangxing Intelligent）に納入しました。同社は現在、同じ揚力・
巡航能力を持つ機体を採用した旅客機V2000EM Prosperityの型式証明取得を進めており
2026年の承認を目指しています。また、AutoFlightは湖北省武漢市に組立工場を建設し、
中国中部地域における製造拠点を確立しました。
SMGの中国ARIランキングで4位にランクインしたエアロフュージアは、ボルボとロータス
を傘下に持つ中国の自動車メーカー、吉利汽車の子会社です。同社は5人乗りの有人
eVTOLエアタクシー「AE200-100」を開発しており、2026年の認証取得を目指しています。
eVTOLエアタクシー「AE200-100」
5月に中国民用航空局は、アーチャーとジョビーがeVTOLの運航を計画しているFAA
パート135規則に類似した、AE200のCCAR-135運航証明書をエアロフュージアに発行しました。
中国ARI（中国航空機産業連合）に加盟する16社のうち、実に13社がフルスケールの試作機
を飛行させており、これは注目すべき成果です。一方、SMGのグローバルARIに加盟する
欧米のeVTOL OEM 15社のうち、実機を飛行させたのはわずか7社です。有翼eVTOL機を
開発している企業の中でも、推力駆動による垂直飛行と翼駆動による水平飛行の切り替え
という重要な開発マイルストーンをフルスケールで達成したのは、欧米3社と中国3社と、さらに少数です。
「構成に関わらず、世界中で移行は困難です」とセカッタ氏は言います。「マルチコプター
を開発していない中国のOEMのうち、移行したのはわずか3社で、しかもそれらの企業は
中国の低高度機業界でeVTOLのリーダーと目されている企業なのです。」
OEM3社は、エアロフュージア、AutoFlight、そして有人4人乗りeVTOLエアタクシーVE25-100を開発しているVolant Aerotechです。
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