皆さんこんにちは！
eVTOL開発企業を評価し、その進捗状況を比較するための指標、AAMリアリティインデックスと言うものがあります。
10月の指数が発表されました。首位は中国のイーハング、猛追しているのは？
10月のAAMリアリティ指数で米国のスタートアップが2位を争う
EHang は、AAM Reality Index で最高評価の企業です。クレジット: EHang
中国のイーハングは2025年10月版のAAMリアリティインデックスで大きなリードを維持
したが、米国の新興企業ジョビーとベータ・テクノロジーズは2位を争う接戦が続いており
アーチャーとボロコプターもそのすぐ後ろにつけているのです。
イーハングがAAMリアリティインデックスで引き続き優位に立っていることは、広州に拠点
を置く同社がeVTOL機の型式、生産、耐空証明を取得した世界唯一の企業としての地位を
反映しており、すでに中国のさまざまな都市で納品と運用試験が行われています。
イーハングに次ぐのは、ジョビーとベータです。両社とも実物大のプロトタイプでホバリ
ングと巡航の切り替えを実現し、FAA認証飛行試験に使用するための最初の型式検査
認可（TIA）機体の組立を進めています。指数作成会社SMG コンサルティングの創業者兼
パートナーであるセルジオ・セカッタ氏によると、ベータのスコアは、同社が過去数ヶ月
で約5億ドルを調達したことを受けて、8月に発表された前回の指数から上昇しました。
「ゼネラル・エレクトリックから調達した3億ドルと、シリーズCラウンドで調達した追加資
金を合わせると、約5億ドルとなり、ベータの流動性は約6億5000万ドルになる。これはIPO前の数字だ」とセカッタ氏は言いました。
ベータに加え、イブ・エア・モビリティ（ブラジル）と中国のゼロ・グラビティも、前者
が2億1,800万ドルの自己資本を調達し、後者がA++の資金調達ラウンドで約1,350万ドル
を調達したことで、スコアが上昇しました。ゼロ・グラビティの資金調達ラウンドは欧米の
ライバル企業と比較すると小規模でしたが、セカッタ氏は、中国企業は欧米企業の約7分の1
のコストでeVTOL機を製造できると指摘しています。
ボロコプターとアーチャーは3位タイでした。かつてこの指数で最高位だったボロコプター
は、資金調達の不確実性が続いているためスコアがわずかに低下しました。一方、
アーチャーは飛行試験とTIA機の組み立てにおいて、主要ライバルであるジョビーとベータに遅れをとっています。
最新の指数では、他にも数社のスコアが低下しました。ヒュンダイの子会社である
スーパーナルは、経営陣を解任し、新たな設計を模索するために設計段階に戻ったため、
30社で構成される指数の下位に沈んでいます。また、テキストロン・イーアビエーション
は、ネクサス・プログラムの開発を一時停止したことでスコアが低下しました。
一方、AAMインフラストラクチャー・リアリティ・インデックスでは、スカイポート・
インフラストラクチャーが引き続きトップの企業である一方、オーストラリアの新興企業
スカイポートズは進歩が不十分とみなされたため除外された。
結局、最新の AAM リアリティ・インデックス の上位 10 社は、イーハング (8.5/10)、
ジョビーとベータ (8)、アーチャーとボロコプター (7.8)、イブ (7.6)、ロビンソンヘリコ
プターとオートフライト (7.5)、エアロフィギア とウイスク (7.4) でした。
電気エアタクシー株の状況（10月8日）
電動エアタクシー株、特にアーチャーとジョビー・アビエーションにとって、ここ5日間は
まさに狂乱の日々でした。株式市場はまさに狂乱の極みだったのです。ほのめかし、憶測、
噂、そしてあのいたずら好きなデイトレーダーの悪戯っぷりが、まさに嵐のようでした。
たとえば、ジョビーの株価は、夏の間の値上がり後、先週の木曜日まで順調に推移してい
ました。6月30日には株価は10.55ドルだったのが、8月4日には20.39ドルまで上昇し、わずか45日間で100パーセント上昇したのです。
その後、自然な売りが続き、短期的な安値である13.10米ドル（9月4日）に達しました。
これは、市場から投機的と見なされている銘柄としては珍しい値動きではありませんが、
将来的には新たな主要産業となる可能性も秘めています。
したがって、ジョビーや他のeVTOL企業は、臆病者向きの投資ではありません。長期投資家
は極端なボラティリティを覚悟しなければなりません。そうでなければ、年間5%の利益が
あれば十分とみなされる、はるかに安全で優良な企業に投資すべきです。ジョビーの場合
1日の取引時間のうち1時間で5%の利益が得られる可能性があります。
一方、同社の主要同業他社であるアーチャーの株価は、最高値の13.40ドル（7月17日）
から最近の最安値の8.25ドル（9月10日）まで下落し、そこで停滞していました。
市場の目から見て、ジョビーは依然としてトップの座を維持しています。この混沌とした
大混乱に足を踏み入れる勇気があるなら、ジョビーに投資すべきでしょう。
10月1日、狂乱の始まりでした。各社の株価は重要なテクニカル指標を突破し、同時に
日中取引と短期取引のトレーダーの注目を集めました。しかし、その後に起こった出来事は驚くべきものでした。
ビジネス系掲示板（BB）は騒然となったのです。テスラがアーチャーの買収に興味を示し
ているという噂が瞬く間に広まりました。きっかけは、eVTOL企業であるテスラが、自社
のミッドナイト・エアクラフトとテスラのオプティマス・ロボットを並べた動画を投稿し
たことでした。さらに、マスク氏がXに関するティーザーをツイートし、10月7日にビッグ
ニュースを発表すると予告していたことも話題となりました。
それがすべて。狂気が続いたのです。
金曜日にアーチャーの株価は12.67%上昇し、月曜日にはさらに18%上昇しました。まさに
買い漁りの様相を呈し、チャートはネルソン記念柱のようでした。
例えば、ジョビーの株価は、その追い風を受けて、10月1日の16.22ドルから月曜日の終値で19.57ドルに上昇しました。
そして、何だと思いますか？火曜日にマスク氏が約束した大きな発表は、EVに関するもの
でした。そしてそれ以来、ハンプティ・ダンプティは大きな転落を経験しました。
アーチャーの株価は昨日8%以上下落したが、ジョビーは「火曜の市場の引け直後」に、
さらに5億ドルの普通株を発行する計画と、引受人に、発行価格から引受割引と手数料を
差し引いた価格でさらに7,500万ドルまでの株式を購入する30日間のオプションを与える
意向を発表し、さらに傷口に塩を塗るようにしました。
市場は、既存株主の株価を希薄化するこの慣行を嫌悪しています。ジョビー先物は、取引
時間中に3%強の緩やかな下落を見せた後、急落して10%下落したのです。
明白なのは、eVTOL株は市場心理に左右され、決して事業のファンダメンタルズに左右さ
れないということです。さらに、株価のボラティリティは日中安値と高値の間で常に8%
にも達し、デイトレーダーや短期トレーダーを惹きつけています。そのため、正しく運用
すれば、eVTOL株は手っ取り早く簡単に儲けられるスケープゴートになっています。
通常、この市場セクターでは、リスクが高く、短期間で利益または損失が出るため、ペニー
株が主流となっていますが、航空業界の将来を代表する株もそうではないでしょうか？
現在の極端なボラティリティは、多くの投資家、特にヘッジファンドや金融機関のように
数百万ドル規模の投資を行う投資家を遠ざけています。あなたは顧客の資金を危険にさら
しますか？投資家は、苦労して稼いだお金をこのような高リスクの株式に投資したいでしょうか？
ここ5営業日、適切な価格で買い、すぐに売り抜けた抜け目のない短期トレーダーによって
多額の利益が上がりました。懸念されるのは、eVTOL関連銘柄が物笑いの種となり、ペニー株と一括りにされる可能性があることです。
ペニー株とは、一般的に株価が非常に低く、時価総額も小さい企業の株式を指す言葉です。
株式市場の極めて重要な支柱である長期投資家が、こうした銘柄を真剣に受け止めるため
には、ボラティリティを低く抑える必要があります。願わくば、いずれそうなり、デイ
トレードや短期トレーダーが新たなセクターを見つけて、売り込むようになることを期待します。
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