皆さんこんにちは！
英国に本拠を置くバーティカル エアロスペースは、2016 年にバーティカル eVTOL 航空機
の開発を開始し、2025年には商用化する計画でした。順調に開発を進めていた様に見えまし
たが、ここに来て約1年の延期を発表！それは、2025年の大阪万博には飛ベないかもしれな
いということです。それでは、ライバルの状況と合わせて見ていきましょう。
バーティカル エアロスペースの遅れ
バーティカル エアロスペース
英国に本拠を置くバーティカル エアロスペースは、2016 年にバーティカル eVTOL 航空機
の開発を開始しました。2017 年に、6 人のエンジニアのチームが最初の本格的な概念実証
例の構築を完了し、屋内のテザー飛行テストを実施しました。2018 年、英国民間航空局は
屋外での試験飛行を開始する許可を与え、最初の飛行はその年の 9 月に行われました。
2019 年 8 月 22 日、同社はハネウェル エアロスペースが提供する飛行制御システムのテス
ト ベッドとして使用している 2 番目のプロトタイプ航空機で初飛行を達成しました。
2019 年 10 月 16 日、同社はこのプロトタイプを Seraph と命名し、2020 年に飛行試験
プログラムに参加する予定の 3 番目のプロトタイプになることを発表しました。 Seraph は
現在も北ウェールズのスランベドル飛行場でテストを行っています。2020年から、飛行試験
は同社のブリストル本社の近くからウェールズのランピーターに移されています。
2021 年 6 月、大手企業のアメリカン航空とヴァージン アトランティック航空は、リース
グループのアバロンと共に、1,000 機もの VA-X4 eVTOL 航空機を購入することを約束しまし
た。この契約は、英国を拠点とするメーカーにとって 40 億ドルもの価値があり、これまでで
最大の売却契約を表しています。バーティカル エアロスペースはまた、2021 年後半にブロー
ドストーン アクイジション コープとの SPAC 合併により、ニューヨーク証券取引所での新規
株式公開の計画を発表しました。2021 年 12 月 16 日、合併を完了し、合併後の会社の株式
をニューヨーク証券取引所に上場しました。この取引で約 3 億ドルが調達されました。これは
VX4 航空機を 2024 年から量産するためのコストをサポートするのに十分すぎる額でした。
2020 年 8 月、新しい VA-1X プロトタイプの設計を発表。
2021 年 3 月、ロールスロイスが設計用の新しい電気推進システムを製造し、航続距離を200
ｋｍに、速度を 320ｋｍ/ｈ以上に引き上げるというニュースにより、航空機のバーティカル
エアロスペースの開発計画の信頼性がさらに高まりました。複合材料のスペシャリストである
ソルベイも、航空構造の開発と製造に参加しています。
2022 年9 月 24 日にフルスケールのプロトタイプで最初のホバー飛行を達成しました。同社は
開発と認証プログラムを段階的に強化しており、航空機の打ち上げに向けて順調に進んでいると
述べていました。
2025 年に商用運用を開始予定だった VX4 eVTOL (画像: Vertical Aerospace)
12ヶ月の遅れ
バーティカル エアロスペースは、2023 年の第 1 四半期の終わりを示す株主への書簡で、
プログラムのタイムラインの見直しにより、経営陣が 2026 年末までに認定を目標とする
ことを決定したと述べました。 4 人乗りのVX4 航空機が 2025 年に承認される可能性が
あることも示しました。
同社が説明している遅延の理由は、主に認証プロセスに関連する技術的な問題に関するも
のでした。英国、ヨーロッパ、米国、および日本の航空安全規制当局との進行中の作業を
要約しており、規制要件のギャップが部分的に時間がかかる必要性を説明しています。
しかし、第 1 四半期の貸借対照表を報告すると、同社は 3 月 31 日の時点で合計 1 億
400 万ポンド (1 億 3100 万ドル＝184億円) の現金準備金を持っていると述べました。
第 1 四半期の営業損失は 2,300 万ポンド（2900万ドル＝41億円）でした。
バーティカルは現在、現在の資金は「2023 年から 2024 年にかけて目標を達成する」のに
十分であると述べています。今年はさらなる資金調達が開始されることが確認されました。
より多くの飛行試験が必要
さかのぼる 2022 年 9 月、バーティカルは格納庫内で VX4 デモンストレーター航空機を
使用して最初の係留および有人ホバー飛行を達成しました。それ以来、同社は飛行試験の
エンベロープがどの程度拡大されたかについてほとんど語らず、航空機が地上動力を使用
するのではなく、独自の推進システムで飛行したかどうかさえ明らかではありません。
株主は、最初のデモンストレーター航空機が飛行試験プログラムの第 2 段階を間もなく開始
することを知らされました。同社は、「さらなるパフォーマンスと成熟度の開発を組み込む」
ために必要な発見プロセスを促進するために、現在2番目のプロトタイプを構築していると述
べました。
この 2 番目のプロトタイプは、南イタリアの施設でヘリコプター メーカーの Leonardo によ
って製造されています。Molicell （台湾で1998 年に設立され、高性能で優れた品質の充電式
リチウム イオン電池製品の世界クラスのメーカー）が提供するセルを使用。Sovlay は複合材
料を提供し、GKN は電気配線を提供し、Honeywell はアビオニクスと飛行制御を担当してい
ます。
株主への手紙の中で、次のように述べています。「バーティカルでは、認証の旅の最初から実
物大のデモンストレーターを操縦することで、最終的に最適化された認証対応航空機への道を
開く学習を最大化できると信じています。これは、プロトタイピングと飛行テストにより多く
の時間を費やす必要があることを意味するかもしれませんが、VX4 の認証に関しては、これが
報われると信じています。」
リーダーシップの変更がプログラムの見直しにつながる
同社によると、バーティカル の VX4 の認証とサービス開始のタイムラインの見直しは、最高
営業責任者の エドゥアルド・ドミンゲス・プエルタ氏 が最高執行責任者に任命された管理構
造の変更後に行われたとのことです。彼は現在、同社のチーフ エンジニアである デビッド・
キング氏と密接に協力しています。マイク・フレウィットがスラッテリーの後任として会長に
任命され、スラッテリーは今後資金調達に専念する予定です。
3 月に、英国民間航空局は、バーティカルにその設計承認を与えました。これは、型式認証
プロセスを完了するための重要な前提条件です。その同じ月の初めに、英国の規制当局は、欧
州航空安全局（ＥＡＳＡ）によって確立された特別条件 VTOL 準拠手段ガイダンスに協力する
用意があることを確認しました。
バーティカルは、アメリカン航空、ヴァージン アトランティック航空、フライング グループ、
エア アジア、バボック、リース グループのアバロン、日本の丸紅などから販売契約を受けて
います。アメリカン航空と丸紅はどちらも先行投資（支払い）を行っています。
丸紅は 4 人乗りの eVTOL 航空機を最大 200 機購入することに条件付きで合意し、 2025 年
に納入する予定でした。 2025年の大阪万博に間に合うように VX4 を日本で運用する計画を立
てており、 6 か月にわたる万博イベントの参加者にエア タクシー サービスを提供する予定で
した。
これによって、バーティカルのVX4は大阪万博に黄色信号が点灯しました。
LILIUM 、株価低迷のため 2 億 5000 万ドルを求めています
ドイツのeVTOL航空機開発企業Lilium はさらに 2 億 5,000 万ドルの資金調達を目指しており
6 人乗りの eVTOL 航空機の開発を「全速力で」継続し、下半期に予定されている型式適合の
初飛行を達成する準備を整える必要があると述べています。
株価が最低入札価格を下回ったため、ナスダックの上場に異議が唱えられた
4 月 13 日、ナスダック株式市場の関係者は、3 月 1 日から 4 月 12 日までの 30 営業日連続
で終値がこの金額を下回ったため、1 株あたり 1 ドルの最低入札価格要件に準拠していないこ
とを Lilium に通知しました。
この裁定により、Lilium は 180 暦日、または 2023 年 10 月 10 日まで、この要件に準拠する
ことができます。これは、上場を維持するためには、クラス A 株式の終値が最低 10 営業日連続
で最低 1 ドルでなければならないことを意味します。5 月 2 日、Lilium の株価はわずか 45 セン
トで取引を終えました。
さかのぼる 3 月 28 日、Lilium は最新の株主レターを発行し、2025年末までに6人乗りのLilium
Jetの型式認証を取得するための取り組みについて最新情報を提供しました。Liliumは、最近の四
半期に、欧州航空安全局（ＥＡＳＡ）の全ての要件をカバーする認証計画の提出と、設計組織の
承認を確保するための 3 回目の監査を完了したと報告しました。
2022 会計年度末の時点で、Lilium は 2 億 600 万ユーロ（300億円：1ユーロ＝145円）の流動
性を報告しており、「フォローアップ資金調達に関する建設的な議論」が進んでいます。同社は
プログラムのタイミングを維持するための支出レベルを維持することを強調しながら、ある程度
のコスト削減を実施したと述べています。
6人乗りのeVTOL航空機、Lilium Jet（画像：Lilium）
JOBY は長年の支援者から 1 億 8000 万ドルの投資を確保
アメリカの電動エア タクシーの開発者である Joby Aviation は、長年の支援者の 1 人で
ある Baillie Gifford（ベイリーギフォードは100年以上前に設立されたパートナーシップ制
の資産運用会社です） から 1 億 8000 万ドル（252億円：1ドル＝140円）の投資を受けま
した。テスラとアマゾンの主要な支援者でもある英国の投資管理会社は、Jobyの新たに発行
された普通株43,985,681株を1株あたり4.10ドルの公募価格で購入することに合意した、
と Joby は水曜日に発表しました。
ベイリーギフォードの株式投資のニュースは、Jobyが米国空軍の Agility Prime プログラム
（米空軍の大型のeVTOL機の開発・実用化を促すことを目的とする対中国ドローンの開発
プログラム。人が搭乗できる機体や、100kg超の重い荷物を運搬できる大型の物流ドローン
が対象）で、5,500万ドル（77億円）の契約延長を獲得したと発表した数日後にもたらされ
ました。その延長の一環として、Joby は 5 人乗りの eVTOL エア タクシーのうち最大 9 台
を空軍基地に配送することに同意しました。空軍基地で、同社は最初の収益創出事業を実施し
ます。水曜日の投資家との電話会議で、Joby のポール シアラ会長は、国防総省 (DoD) が
Joby に各航空機の納入に対するアクティベーション料金に加えて、年間リース料と飛行時間
あたりの追加料金を支払うと説明しました。
四半期ごとの収支報告の中で、数人の投資家がベイリー・ギフォードの投資のタイミングにつ
いて疑問を呈しました。実際、Joby は 2023 年の第 1 四半期を快適な 9 億 7,800 万ドルの
現金と短期の市場性のある有価証券で終えましたが、これには新しい投資は含まれていません。
その他のJobyの大口投資家には、米国航空大手デルタやトヨタ、ＡＮＡなどがあります。
ジョビーのマット・フィールド最高財務責任者（CFO）は、投資家との電話会議で、「バラン
スシートの堅牢性に非常に満足しており、現時点では資本を調達するつもりはありませんでし
た。「しかし、2020年からJobyの既存の長期投資家であるベイリーギフォードが連絡を取り
クライアントに代わって投資を増やすことを検討したとき、私たちはバランスシートをさらに
強化することが投資家にとって正しいことであることに同意しました。私たちの使命と非常に
密接に連携しており、長期的な視点を共有しています。」
Joby の創設者兼 CEO である ジョーベン・ベバート氏は、ベイリーギフォードは「影響力の
あるテクノロジー企業に早期に投資した実績で知られており、私たちと一致する持続可能な輸
送のビジョンを持つ忍耐強い長期投資家であるという評判があります」と付け加えました。
ジョーベン・ベバート氏 と Joby のリーダーシップ チームの他のメンバーは、ベイリーギフォ
ードからの追加投資により、Joby はパイロット生産施設をより早く拡大できると述べました。
彼らはこれにより、JobyのeVTOL航空機がFAA の型式認証プロセスを通過するために必要な
収益を犠牲にすることなく、国防総省への 配送を迅速化できると説明しました。
Joby は、最初の 2 機の航空機を国防総省に引き渡す予定である 2024 年までに、航空機の認定
を受ける予定です。同社はまた、2025 年に米国で民間人向けの民間航空タクシー サービスを開
始し、運営する予定です。
Jobyは、日本のJCAB（国土交通省航空局）に型式認定を申請しています。
Joby の eVTOL 航空機（画像：Joby Aviation）
まとめ
バーティカルのVX4が、大阪万博に間に合わないかもしれないことは衝撃であり、関係者
にとってもたいへん不安なことです。その他、大阪万博に参加するのは、アメリカのJoby
Aviationの「S4」（5人乗り）、ドイツVolocopter（ボロコプター）の「VoloCity」
（2人乗り）、そして唯一の国産機体であるSkyDriveの「SD-05」（2人乗り）です。
国の認可が下りるのには時間と労力がかかります。
最悪は、1機も飛ばないなんてことがないように開発のための資金調達や、機体の承認
が上手くいくことを願います。
それでは今日はこの辺で・・・
またお会いできる日を楽しみにしています。
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