米サウスウエスト航空の不振がもたらすもの

「ヒューストン空港は現在、ブッシュ空港でのサービス拡大を希望する他の国内航空

会社と交渉中だ」とヒューストン空港の航空部長ジム・シュチェスニアック氏は声明

で述べています。

この新しいプロジェクトについて、シュチェスニャック氏は次のように述べました。

「ゲートや手荷物受取所、アメニティの追加により、乗客の体験は引き続き向上するで

しょう。」

ジョーダン氏は、「空港を閉鎖したり、空港の便数を大幅に減らしたりするのは決して

簡単な決断ではありません。私たちは空港を愛しています。しかし、ネットワークの

一部は通常よりも多く、必要なレベルに達していません」と語りました。

サウスウエスト航空: 深夜便に注目

サウスウエスト航空は、既存のネットワークモデルを進化させた将来の深夜便を計画

しています。

「具体的な日付は決まっていませんが、計画には入っており、現在取り組んでいます」

と、ボゴタで開催された Routes Americas 2024 でライアン・グリーン最高執行責任

者は述べました。さらに時期について詳しく説明し、同氏は夜行便は早ければ2年後に

も開始される可能性があると予測し、ラスベガスとハワイが同社にとってうまくいく

可能性のある2つの市場だとしています。

夜間飛行が始まるまでには、いくつかの物流が残っていると彼は指摘。

「解決すべき技術や、解決すべき労働協約の問題もある」とグリーン氏は言う。

「おそらく、早期に1日50便の深夜便運航が可能になると思うので、間違いなく検討

対象であり、数年以内に実現するだろう」

OAGスケジュールアナライザーのデータによると、2024年3月25日から始まる週の

ネットワークの要である同社は現在、ラスベガス行きの週1,732便、ハワイ行きの

週604便を運航しています。

「ラスベガスは、夜行便を運航し、航空機を活用して資産をもう少し有効活用できる

場所になると思います。そうすれば、航空機を購入することなく ASM を生成できます。

これはキャッシュフローの観点からも有益です」とグリーン氏は述べました。「しかし

ラスベガスは夜行便にうまく適合する市場の一つだと思います。」

同氏はさらに、「これは間違いなく当社のハワイでのサービスにとって利益となるだ

ろう」と付け加えました。

同社は客室の改修工事の最中であり、グリーン氏によると、ゲートで荷物を預ける必要

がなくなるほど大きな収納棚や、座席電源、Wi-Fi製品の全面的な見直し、そして2024

年末から、定員の問題があれば新しいレカロ製シートを導入する予定です。

航空会社が検討しているもうひとつの項目は、数年前にカリフォルニア州サクラメント

で完了した試験に基づいています。それは、前方ドアと後方ドアからの二重搭乗です。

現時点では積極的には検討されていないが、航空会社は、これは特定の都市でメリット

をもたらす可能性があるとみている潜在的な効率化策です。

「サクラメントのような天候の良い場所ではそうするのは簡単ですが、雨や雪の多い悪

天候の場所でそうするのは困難です」とグリーン氏は指摘。「これは、私たちがさまざ

まな効率化の取り組みを検討する際に考慮すべき事項です。場所によっては、それが理

にかなっているかもしれませんか？」

サウスウエスト航空はヒューストンに約5,000人の従業員を擁しており、その大半はヒュ

ーストン・ダウンタウン国際空港に勤務しています。シュチェスニャック氏は、同航空

会社は今後もヒューストン市場で大きな存在感を維持すると述べました。

アクティビストファンドがサウスウエストの新たな大口投資家として変革を推進

現在サウスウエスト航空の最大の投資家の一つであるアクティビストファンドは、ダラス

を拠点とする同航空会社の取締役会および経営幹部レベルの新たなリーダーシップの確立

を推進しており、同ファンドは同航空会社がより競争力を高め、業績を向上させるために

必要だと考えています。

19億ドルの投資は6月10日にエリオット・インベストメント・マネジメントLPによって

公表され、航空会社の取締役会に宛てた書簡と、同社のビジョンを概説した51ページの

プレゼンテーションが発表されました。同ファンドは、サウスウエスト航空の取締役会

会長兼CEOが「深刻な業績不振の期間を統括した」と評し、サウスウエスト航空は「過

去20年間で最も魅力的な航空会社の立て直しの機会」であり、「業界をリードする地位

を回復するために必要な基本的な特性」を保持していると述べました。

新経営陣が就任したことで、同社は次に包括的な事業見直しを実施し、新たな視点で

サウスウエスト航空の事業を綿密に調査する必要があると投資グループは述べました。

サウスウエスト航空のボブ・ジョーダン最高経営責任者（CEO）とゲイリー・ケリー

会長は、合わせて74年間同社に勤務しているとファンドは指摘しています。

同ファンドは、製品の革新よりも容量拡大に重点を置いた現在の成長戦略がサウスウエ

スト航空に「多大な不必要な損失をもたらしたようだ」とし、最近の航空会社の取り組

みは「漸進主義」であり、変革を推進するには不十分だと述べました。

「サウスウエスト航空と協力して説明責任を回復し、クラス最高の財務実績を達成する

ことを楽しみにしています」とエリオット氏が同航空会社の取締役会に宛てた書簡は締

めくくられています。

これに対しサウスウエスト航空は、エリオットから6月9日に初めて連絡があったとし、

「当社に対するエリオットの見解をより深く理解することを楽しみにしている」と述べ

ました。

同社の広報担当者は、取締役会がCEOと経営陣の長期的な価値実現能力と推進力に信頼

を寄せていることに触れ、「当社は株主とオープンな対話を維持し、彼らの視点を重視

しています」と述べたのです。

サウスウエスト航空は2021年にパンデミック後の利益9億7700万ドルに戻りましたが、

この数字は年々減少しているのです。2022年には5億3900万ドルの純利益を報告しまし

たが、2023年通期では4億9800万ドルに減少。3月31日に終了した直近の四半期では、

同航空会社は2億3100万ドルの純損失を計上し、2023年第1四半期の1億5900万ドルの

純損失から拡大してしまいました。

サウスウエスト航空は、ボーイングの納入遅延による輸送能力削減と採用凍結への対応で

人件費とメンテナンス費の上昇によるコスト圧力に直面しています。同社は収益強化に

努め、ネットワーク調整、航空機の飛行準備の短縮、将来の深夜便の計画などを進めて

います。また、大型の収納棚、座席電源、Wi-Fi製品の全面的見直しなど、客室の改修

も進めているのです。

エリオットの投資は18カ月間の「徹底的な調査」を経て行われたと同社は述べており、

そのタイムラインは2022年12月の同社の経営破綻にまで遡るようです。同ファンドは

サウスウエスト航空のプラス面の特質として、コスト効率の良い単一機種の航空機、

収益性の高いロイヤルティプログラム、圧倒的な市場シェア、レバレッジのないバラン

スシートを挙げています。

「サウスウエストの株価は12カ月以内に1株当たり49ドルに達し、この期間中に77％

という非常に魅力的な利益率を達成できると信じている」とサウスウエストの取締役会

に宛てた書簡には記されていました。

スウェルバー・ゾン・コンサルタンシーは分析の中で、航空会社の取締役会に対する精

査は「ずっと前から必要だった」と述べ、最近の労働契約以前から業績不振とコスト問

題があったことを指摘。

「これはパンデミック以前から取られるべき措置だった」と、このファンドの投資を受

けてコンサルタント会社の主任業界アナリスト、ウィリアム・スウェルバー氏は書いて

います。短期的な解決策は、座席や手荷物の有料化など、収益重視の措置になると同氏

は予想していますが、航空会社の現在の技術では対応が難しく、変更には時間がかかる

とも予想しています。

「サウスウエスト航空の問題は、航空機の問題よりもずっと根深い」とスウェルバー氏

は言います。「ボーイング社が利益を生む座席数を制限することで、サウスウエスト航

空に有利に働いていると簡単に主張できる。ネットワークは他の超大型航空会社以上に

機能不全だ」

しかし、彼は次のように指摘しました。「企業、そしてあらゆる変革推進者に時間を与

えてくれるのは、十分な流動性を備えたバランスシートだ。」

まとめ

サウスウエスト航空は、ＬＣＣの先駆けといっても言い存在でした。コロナのパンデミック

ボーイングの整備問題など数々の不幸が重なりましたが、原因はそれだけではありません。

従業員を大切にする企業風土が、人件費の高騰による経営圧迫を招いてしまいました。

我々、パイロットや従業員にとって有利なことは、決して経営には良いことではなかった

のです。人材確保と経営、相反することかもしれませんが、これらを上手く運用できるか

は経営者の手腕にかかっています。いかに無能な経営者が、ボーイングのような大企業を

窮地に追い込んだかを見てきたばかりですから。