電気航空機の競合企業間の財政的格差が拡大

皆さんこんにちは！

早ければ来年2026年から世界で初めてeVTOLが実際に人（お客）を乗せて飛行することが

予想されています。それが、中東なのかはたまたアジアの国なのか？

しかし、その影では多くの企業が資金難と闘っているのです。

電気航空機の競合企業間の財政的格差が拡大
欧米と中国の違いは投資家を満足させることができるのか？

電気航空機の競合企業間の財政的格差が拡大

キャッシュフローは一部の先進的な航空モビリティ企業を圧倒している

2025年初頭、リリウムは、新型電気航空機の開発を完了する前に資金が枯渇した先進航空モビリティ企業の「代表的企業」となった。© AIN/David McIntosh

今年は、欧州の著名な電気航空機開発企業の破綻という衝撃的なニュースで幕を開け、

2025年も終わりに近づくと、米国の有力企業がウォール街で新規株式公開（IPO）を

行い、10億ドルを調達しました。ドイツのリリウム社とバーモント州に拠点を置くベータ

・テクノロジーズ社の業績の対比は、先進的な航空モビリティにおいて「持てる者」と

「持たざる者」の二極化が進んでいるという新たな状況を雄弁に物語っています。

リリウムは6人乗りeVTOL機の開発に15億ドル以上を費やした後、2月に新オーナー候補

のコンソーシアムが買収資金を約束通りに調達できなかったため、閉鎖に追い込まれまし

た。ドイツ連邦政府とバイエルン州当局が信用保証の要請を拒否したことも、最後の追い打ちとなったのです。

10月、残りの資産と知的財産はアーチャー・アビエーションにわずか2,100万ドルで

買収されました。その2か月前、アーチャーは別のeVTOL開発会社オーバーエアの残余資産

の大半を美醜していましたが、オーバーエアは2024年に韓国のハンファが資金援助を打ち切ったことで倒産しました。

オーバーエアの Butterfly eVTOL 航空機プログラムは資金不足により行き詰まった。

今年初めに電気航空機分野でのもう一つの犠牲者はエビエーション社で、同社は2月に残り

の従業員を解雇し、9人乗りのアリス航空機の開発を「一時停止」したと発表。同社の

所有者であるシンガポールに拠点を置くクレルモン・グループは新たな投資家を探している

とされていましたが、その道は閉ざされたようです。

エビエーションのCEO、アンドレ・スタイン氏は、同社が2022年9月に短距離飛行を行ったアリス航空機技術実証機の隣に立っている。© AIN/ハンネケ・ヴァイテリング

11月5日、ベータ・テクノロジーズはIPOを完了し、アリア 250 eVTOL機とCX300従来型

離着陸機の両方の認証取得に十分な資金を確保したようです。同社は既に初期顧客である

ブリストウとニュージーランド航空に認証前機を納入しており、医療物流、貨物輸送、

軍事任務、旅客輸送など、多様な事業計画を展開している。現在、19人から150人乗りの大型機の開発計画を進めています。

AAM市場への容易な道はない

ヴァラー・コンサルタンシーのシニアコンサルタント兼共同創業者であるクレイグ・

フォスター氏によると、投資家は先進的な航空モビリティのスタートアップ企業からの

商業的利益の発現が遅れていることにますます苛立ちを募らせているという。フォスター氏

の見解では、自称トップランナーであるアーチャーとジョビーでさえ、2026年に収益事業

を開始するという修正目標を達成できる可能性は低いという。

「私の意見では、OEMはこうした認証取得の難しさとコストを過小評価しているだけです」

とフォスター氏は語りました。「非常に急峻な学習曲線があり、善意からとはいえ、彼らは

公に伝えてきた内容があまりにも楽観的すぎたのです。」

この分野の他のイノベーターには疑問符がつきものです。例えば、ハート・エアロスペース

は、昨年、縮小したチームをスウェーデンからカリフォルニアに移転させて以来、ハイ

ブリッド電気リージョナル旅客機ES-30について沈黙を守っています。

ハート・エアロスペースの30人乗りのES-30ハイブリッド電気地域航空機

同様に、eVTOL開発企業スパーナル（韓国）の方向性についても、親会社である現代自動車

グループが8月にCEOの申ジェイウォン氏の退任を発表して以来、明確な方向性が見えて

いません。同社の声明では、今年初めに少なくとも1回の有人飛行を実施したS-A1機の技術

実証機に何が起きたのかについては、明らかに言及を避けています。ソーシャルメディアの

投稿からは、同社がアプローチを根本的に見直している様子が窺えます。

スーパーナルはS-A2 eVTOL機のモックアップを展示したが、まだプロトタイプの飛行試験は開始していない

ドイツでは、MDエアクラフト社が、計画中の10人乗り電気リージョナルジェット機

「MDA-1」の開発を進展させるため、遅延していたシリーズA資金調達ラウンドの完了を

急いでいます。約580万ドルを調達できれば、さらに1400万ドルの政府補助金を獲得できる

ことになるが、投資家のコミットメントを確定させるのに苦労しており、さらにロールス

・ロイス社がモーター供給を頼りにしていた電気推進部門を閉鎖したことで、計画はさらに頓挫しました。

MDの主任開発エンジニアであるエリック・ヴィアネロ氏によると、一部の投資家は、

自らを宣伝するeVTOLエアタクシーのスタートアップ企業の主張に惑わされているという。

ヴィアネロ氏から見ると、これらの企業は約束したほどの進歩を遂げていません。

ヴィアネロ氏は、このことが投資家の目を曇らせ、既存の航空機ビジネスモデルに新たな

選択肢を提供しようとしている企業がもたらす、より実現可能なリターンを見失わせていると考えています。

フォスター氏のチームがAAMセクターに関する新たなレポートの発表を準備している

ヴァルール・コンサルタンシーでは、2026年には資金が枯渇する企業がさらに増えると

予想されています。より前向きな見方としては、同氏はハイブリッド電気推進オプション

への移行によって新型航空機のビジネスケースが拡大し、軍事および物流用途への多様化が進むと予測しているのです。

一方、中国では、イーハングとオートフライトという2つのeVTOLメーカーが航空機の認証

を取得し、商業航空運航免許も取得しています。欧米のライバル企業は、欧州や米国市場へ

の参入に苦戦しているようだが、この状況は頭を悩ませているようです。

欧米と中国の違いは投資家を満足させることができるのか？

珠海航空ショーで注目を集めた中国勢と、先行する米国勢のスペックや進捗を比較すると、「アプローチの根本的な違い」が浮き彫りになります。

中国は「まず飛ばせるものから実用化（ドローンの延長）」、米国は「航空機としての性能を追求（飛行機の進化）」という戦略の違いが明確です。

米中eVTOL主要メーカー比較

項目	🇨🇳 EHang (イーハング)	🇨🇳 XPeng Aeroht (小鵬)	🇺🇸 Joby Aviation	🇺🇸 Archer Aviation
代表機体	EH216-S	陸地空母 (Land Aircraft Carrier)	S4	Midnight
タイプ	マルチコプター (ドローン型)	モジュール式 (分離合体型)	ティルトローター (翼あり)	ティルト + 固定ローター
航続距離	30 km (短距離特化)	非公表 (母艦は1000km走行可)	約 160 km	約 160 km (実用30-80km)
最高速度	130 km/h	低空・低速 (個人利用想定)	320 km/h	240 km/h
定員	2名 (無操縦者)	2名 (空モジュール)	5名 (パイロット1+乗客4)	5名 (パイロット1+乗客4)
認証状況	✅ 取得済み (CAAC)	申請受理・実証段階	審査終盤 (FAA Stage 4)	審査中 (FAA)
実用化	販売・運航中	2026年量産予定	2025年末〜2026年目標	2026年目標

各社の特徴と現在地

中国勢：実装スピードと「変化球」

EHang (EH216-S):
- 特徴: 翼を持たない巨大なドローンのような形状。「空飛ぶタクシー」というよりは**「空飛ぶゴンドラ」**です。
- 進捗: 世界で唯一、型式証明（TC）と生産証明（PC）を取得済み。すでに機体を販売し、観光地などで商業運航を始めています。「性能はそこそこで良いから、とにかく早く社会実装する」という戦略です。
XPeng Aeroht (陸地空母):
- 特徴: 今回の珠海ショーで最大の話題。6輪の大型EVバンの荷台に、ドローン型ヘリが**「格納」**されており、ボタン一つで分離・合体します。
- 狙い: 都市間の移動ではなく、キャンプ場などで楽しむ**「富裕層の究極の遊び道具」**や災害救助を想定。航空法規制の緩いエリアでの個人所有を狙った、自動車メーカーらしいユニークなアプローチです。

米国勢：王道の「エアライン」モデル

Joby Aviation / Archer:
- 特徴: 両社とも翼を持ち、離陸後は飛行機のように揚力で飛びます。これにより高速・長距離移動が可能です。
- 進捗: 既存のヘリコプターや飛行機と同じ厳格な安全基準（10億回の飛行で事故1回レベル）をクリアしようとしており、FAA（米連邦航空局）の審査に時間がかかっています。
- ビジネス: 機体を売るのではなく、Uberのように**「移動サービス」**を提供して稼ぐモデル（エアタクシー）を目指しています。