皆さんこんにちは！
2024年3月の決算でついにエアバスがボーイングの時価総額を追い越しました。
実質、エアバスが世界の航空業界トップに立ったのです！
エアバス時価総額でトップへ！
2月中旬に、エアバスの時価総額がボーイングを上回っていることに気付きました。
この時点で、エアバスは1250億ドルをわずかに上回り、ボーイングは1230億ドル
をわずかに下回っていました。
これは、ニューヨーク証券取引所とパリの市場が閉まった時点（2024 年 3 月 11 日）
の数値にこれらの数字を更新し、歴史的な観点と進化を加えた簡単な投稿です。
エアバスの株価：156.8ユーロ、発行済み株式数約7億9,046万株（2023年度の年
次財務報告書によると2023年末時点で7億8,740万株）、為替レート1.0926ドル
/ユーロ…エアバスの時価総額約1,354億ドル（日本円20兆3,000億円）
ボーイング株価: 192.49ドル、発行済み株式数約6億1,010万株（2023年度財務
報告書によると2024年1月時点で6億1,010万株）
…ボーイングの時価総額約1,174億ドル（17兆6,100億円）
エアバスの時価総額はボーイングより15％高い結果でした。
（これは初めてではありません。株価と為替レートの推移を振り返ると、2022年5月
中旬頃、エアバスの時価総額はボーイングより約20％高かったです。）
さて、時を遡ってみると、2012年の終わりに
エアバスの株価: 29.4ユーロ (12月28日、最終営業日)、発行済み株式数 ~8億2,214
万株 (2012年度年次財務報告書による)、為替レート 1.3072ドル/ユーロ…エアバス
の時価総額 ~316億ドル
ボーイング株価: 75.36ドル (12月31日、最終営業日)、発行済み株式数 ~7億5,560万
株 (2012年度年次財務報告書による)…ボーイングの時価総額 ~569億ドル
ボーイングの時価総額は当時エアバスより80％高かったのです。
2012年末から2024年3月までの進化:
ちなみにトヨタの時価総額は、51兆9,400億円（2024年3月現在）です。
時価総額とは、ある日の終値を利用して、企業の株式または市場全体を評価した額の
ことです。
つまり、その日の終値ですべての株式を買い占めるのに必要な額であり、市場が評価
した企業そのものの価値であるといえます。
企業銘柄ごとの時価総額の場合は、以下の式で求めることができます。
上場株式数×株価＝時価総額
エアバス：コアに注力
「…状況の性質を考慮して、再編、ポートフォリオの見直し、協力、潜在的なM&A
など、あらゆる戦略的選択肢を評価しており、そのいくつかを組み合わせる可能性
もあります。」
これは、エアバス（AB）のCEOであるギヨーム・フォーリー氏が2024年7月30日の
収益報告会で、エアバス・ディフェンス・アンド・スペースの状況について述べた
冒頭の発言の抜粋です。
エアバスは第2四半期に同部門で9億8900万ユーロの損失を計上し、市場環境の変化、
破壊的な新規参入企業、リスクと利益のバランスの不備が原因だとしました。
フォーリー氏は「適切な契約条件」にも言及しましたが、これはおそらく入札額が
低かった契約を暗示しているのでしょう。同氏は次のように続けています。
「当社はまた、厳格な入札・非入札戦略を実施しており、これには、確定手続きの
前に技術的な成熟度の基準と評価を高めることの必要性も含まれています。」
具体的に言及されていないが、防衛・宇宙部門を分離し、中核事業である民間航空
機に重点を移す可能性が示唆されています。
他の防衛関連企業は、かなりの利益を生む契約を交渉できるようだが、二大航空機
メーカーであるエアバスとボーイングは、同じことをするのに苦労しています。
スピリットの2024年第2四半期の業績はひどいものだった
スピリット・エアロシステムズは本日（8月5日）、第2四半期の財務結果を発表しま
したが、芳しいものではありませんでした。
収益は14億9,200万ドルで、昨年の13億6,500万ドルから増加し、前年比9%増と
なりました。しかし、純損失は2023年の2億600万ドルに対して4億1,500万ドル
となったのです。
これにより、2024年上半期の利益は前年同期の4億8800万ドルの損失から10億
3200万ドルの損失となりました。
事業活動で使用された現金は、昨年の1億8,300万ドルに対して5億6,600万ドル減
少しましたが、フリーキャッシュフロー（FCF）は、2023年の2億1,100万ドルに
対して5億9,700万ドルとなりました。
6か月連続FCFマイナス
2024年通期のFCFは10億4100万ドルと報告されている。現金および現金同等物の
合計はわずか2億600万ドルですが、負債総額は 40 億 6,100 万ドルです。負債は
12 月 31 日時点の 40 億 8,400 万ドルからわずかに減少しました (2,300 万ドル
の減少)。ただし、スピリット航空は今年、現金および現金同等物の残高が 8 億
2,400 万ドルで始まり、6 億 1,800 万ドル減少しました。
スピリット航空は、737 Maxプログラムの生産量が減少し、ボーイング（BA）に
予想よりも少ない27機を納入したと報告しました。スピリット航空はリリースで
いくつかの問題を詳しく説明しました。
「2024年上半期の出来事により、今年の予想収益とキャッシュフローは大幅に
減少しました。これらの最近の出来事には、ボーイング社が実施した生産および
納入プロセスの変更、計画よりも低い737生産率、エアバスプログラムの価格上
昇の欠如が含まれます。経営陣は、必要に応じて流動性を改善するためのさまざ
まなオプションを追求する計画を策定しており、これらの計画により会社の流動
性が十分に改善されると期待しています。」
2億600万ドルの現金残高は、スピリットだけでなくボーイングにとっても非常
に懸念すべきことだ。BAは2024年6月30日のスピリット買収で、取引が2025年
に完了した時点でスピリット・エアロシステムズの純負債を引き受けることに合
意しました。
スピリット航空はFCF不足を補い、流動性を改善するために借入額を増やさざる
を得ないため、ボーイングは将来的にバランスシートにスピリット航空の負債を
さらに追加せざるを得なくなるでしょう。
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